●巴菲特明確支持指數型基金:
「無知的投資人如果定期投資指數型基金,績效實際上可以勝過大部分投資專家。矛盾的是,『傻瓜』承認自己的限制後,傻瓜的錢就不傻了。指數型基金的成本很低,並建立在對投資人有利的基礎上,是大部分希望擁有股票的人最好的選擇。」
●梅爾(Jack R. Meyer),哈佛管理公司(Harvard Management Company)前總裁,也是驚人的投資天才。在他的管理下,哈佛校產基金增加了三倍,從八十億美元,增加為二百七十億美元。
梅爾二00四年接受<商業周刊>(Business Week)專訪時說:「投資業是超大的騙局。大部分人認為,自己可以找到績效優異的經理人,但是大部分人都錯了。我敢說,八五到九十%的經理人績效不如基準指標。因為經理人要收費,又要負擔交易成本,整體而言,他們會讓價值減少。」
請問梅爾一般投資人是否可以從哈佛的做法中學到教訓,他回答:「當然可以。第一,你要分散投資,建立包括很多資產類別的投資組合。第二,你要壓低費用,這點表示避免買宣傳最厲害卻昂貴的基金,改買低成本的指數型基金。最後,要秉持長期投資原則,(投資人)根本應該買指數型基金,以便壓低費用和稅負。這點毫無疑問。」
●指數型基金具有天生的優越性,並得到共同基金 業很多業內人士的支持,傳奇性基金經理人林區 (Peter Lynch)是其中一位,他從一九七七到一九九0年間,擔任富達麥哲倫基金(Fidelity Magellan Fund)經理人,創造了極為傑出的成就,但是他退休時接受《巴隆周刊》(Barron`s)專訪時說:
「數十年來,標準普爾500股價指數漲了343.8%,一般股票型基金的淨值成長了283%,因此表現比較差,專家績效差勁的情形繼續惡化,大眾投資指數型基金的話,情況會比較好。」
●佛塞爾(Jon Fossel),基金業領袖、投資公司協會(Investment Company Institute)前理事長、歐本海默基金公司(Oppenheimer Funds)董事長在《華爾街日報》(Wall Street Journal)說:
「大家應該承認,一般基金永遠不可能打敗整個市場。」
●避險基金經理人也同聲支持。基金管理業巨擘、AQR資本管理公司創辦人兼管理合夥人艾斯尼斯(Clifford A.Asness)本著自己的智慧、專業與誠信,說出下面這段話:
「指數化策略以總市值為基礎,永遠不會被人從應有的崇高地位上趕下來,會繼續成為核心要角,是投資天地中實至名歸的天王。理論上,我們大家全都應該擁有指數型基金,指數型基金為絕大多數的投資人提供了成本低廉的股票報酬率...指數型基金從現在到永遠都是山丘之王(King of the hill)。
●投資顧問伯恩斯坦在《投資金律》一書中寫道:「你要確定你的投資顧問替你選擇投資標的時,完全是根據投資標的的優點,而不是根據這些標的能夠替他帶來多少報酬而定。如果他推薦收取銷售手續費的基金、保險產品、有限合夥或獨立的帳戶,就代表警訊。確保你的投資顧問站在同一陣線上唯一最好的方法,是確定他「只收取顧問費」。也就是說,他除了從你身上之外,沒有從任何其他來源收到酬勞。然而,「只收取顧問費」也不是沒有陷阱,你的顧問收取的費用應該合理,付出超過1%的費用,請別人替你管理資產,根本就不值得。金額超過一百萬美元,費率不應該超過0.75%,金額超過五百萬美元,費率不應該超過0.5%。如果可能,你的顧問應該利用指數/被動股票型基金。如果他告訴你,他可以找到能夠打敗指數的經理人,他就是在欺騙你和他自己。我把堅持被動指數化策略的信念稱為『資產類別信仰』,不要聘請不採用這種策略的任何顧問。」
●葛拉漢得意門生巴菲特的說法,巴菲特跟葛拉漢合作無間,在完成《聰明的投資者》最後一版時,提供葛拉漢至為寶貴的建議和實際協助。巴菲特在一九九三年明確表示支持指數型基金。到了二00六年,他甚至更進一步,不但重申他的支持,並說葛拉漢自己在幾十年前,就支持指數型基金。巴菲特是這樣說的:
「對大多數投資人來說,低成本指數型基金是最有道理的股票投資。我的恩師葛拉漢在幾十年前就主張這種立場,此後我所見的一切,更讓我相信其中的真理。」
●美國最受歡迎的投資人華倫‧巴菲特(Warren Buffet)能力高超,理性十足,投資非常成功,他在1996年的伯克夏‧哈莎威(Berkshire Hathaway)股東年報中,說了下面這段重要的談話:
我想對你們自己的投資說幾句話,大部分投資人,包括法人和散戶,都會發現擁有普通股最好的方法,是透過收取最低費用的指數型基金,遵循這種方法的人一定會擊敗決大多數投資專家所能給你的淨利(扣除了費用和開支)。
●華倫‧巴菲特(Warren Buffet),伯克夏‧哈莎威(Berkshire Hathaway)的董事長,也是投資成功的億萬富豪。雖然巴菲特的財富大多來自精明的選股策略,但在2004年的伯克夏哈莎威公司年度報告中,他明確表示個人投資者為何應該買進指數型基金:
過去35年以來,美國經濟表現績效非常傑出。所以,投資人應該很容易賺取豐厚的報酬:他們所需要做的,就是透過低成本管道、分散投資於美國典型企業。他們沒有碰觸過的指數型基金,應該具備這種功能。可是,很多投資人反其道而行,投資結果介於平平到災難之間。
造成這種結果的原因主要有三:第一,成本太高,通常是因為交易太頻繁,或在投資管理方面的花費太多;第二,投資決策仰賴小道消息或市場流行,而不重視量化而根本的企業價值分析;第三,總是在行情大漲之後買進,在行情大跌之後賣出。投資人務必要搞清楚,情緒與費用是他們的最大敵人。如果投資人非要猜測行情轉折的話,那就應該在大家貪婪的時候,抱持著恐懼心理;在大家覺得恐懼的時候,勇敢的貪婪。